来源：市场资讯今日云策
（来源：泡财经）
2025年末，沉寂已久的零售板块，终于崛起！
12月15日、16日，同花顺零售板块指数分别上涨2.75%、2.52%。
百大集团（600865.SH），成为板块龙头。12月11日至16日，连续4个交易日涨停。
要知道，今年有所谓“老登股”、“小登股”的说法。AI等科技赛道被称为“小登股”，一些传统行业上市公司则被认为是“老登股”。
零售股当然是“老登股”，为啥突然火了？
原因在于，超级重磅利好来了。
中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。在八大重点任务中今日云策，“坚持内需主导，建设强大国内市场”被摆在首位。这也是首提“坚持内需主导”。
内需包括消费和投资，而消费，在当前至关重要。西安交通大学经济与金融学院助理教授樊仲琛认为，在确立了内需主导的基调后，会议将“制定实施城乡居民增收计划”作为提振消费的核心抓手，深刻揭示了增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的逻辑。
可以看出今日云策，一段时间以来，一系列旨在扩大内需、提振消费的政策举措陆续出台。
11月26日，工业和信息化部等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。
12月9日，商务部副部长盛秋平表示，“十五五”时期，要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动，实现高质量发展。
12月14日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》。
在此背景下，大消费赛道中，直接与居民日常消费息息相关的零售、商超股走强，并不奇怪。
百大集团主营商业零售和租赁。公司将杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司经营管理，此外，百大集团自行经营管理杭州大酒店、杭州收藏品市场，同时将位于市中心的部分自持物业出租。
可以看出，这个业务模式还是挺轻松的，容易获得稳定的利润和现金流。
百大集团业绩承压，但财务健康。
2025年前三季度，公司营收为1.33亿元，下降6.86%；净利润为2396.78万元，下降81.78%。
不过，公司三季度末货币资金达到9341万元，短期借款为0，三季度末资产负债率仅有6.49%。
公司还有不少躺赚的理财。
2025年5月12日，公司召开2024年年度股东大会，同意公司（含子公司）使用不超过15亿元人民币的闲置自有资金进行委托理财。2025年前三季度获得委托理财收益3513.78万元。
公司还买了稳健的银行股票。
至三季度末，持有二级市场股票杭州银行期末市值1.2亿元。
不过，公司主业经营，或面临压力。
在半年报中，公司表示，其杭州百货大楼业务，合作方银泰百货通过一系列措施积极寻求销售突破口，提升顾客体验，但效果不及预期。
今年第三季度，公司归母净利润为亏损3.39亿元，扣非归母净利润999.91万元，同比下滑55.62%，一般而言，“扣非归母净利润”这个指标主要反映的是主营业务的盈利情况。
公司营收大头是商品零售，今年前三季度商品零售收入6513万元，占总收入49.08%。前三季度，公司商品零售收入同比减少22.85%。
前三季度，公司商品零售业务毛利率86.13%，较上年同期减少3.82个百分点。
可以看出，这块业务毛利率虽然下滑，但依然很高。
简单概括，百大集团目前业绩压力不小，但“安全垫”很厚。
近期，公司股东提前终止减持，提振了市场信心。
12月15日晚间，公司公告，股东西子联合提前终止减持计划。
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