顺策略亚虹医药：华源证券投资者于6月3日调研我司

本站消息顺策略，2025年6月4日亚虹医药（688176）发布公告称华源证券于2025年6月3日调研我司。

具体内容如下：问 1：公司 APL-1702什么时候获批？商业化团队什么时候搭建？答：公司已于 2024年 5月公告关于产品 APL-1702（通用名：盐酸氨酮戊酸己酯软膏光动力治疗系统）拟用于治疗 18岁及以上排除原位癌的经组织学证实的宫颈高级别鳞状上皮内病变（High-Grade Squamous Intraepithelial Lesion, HSIL）患者的上市申请获得受理，截至目前，公司已收到书面发补通知，正全力组织相关回复工作，加快推进其上市审评审批工作，以期尽快获得上市批准。女性健康事业部通过广泛的市场及行业调研，对医患需求及行业商业化环境进行了深入分析，已完成关键上市策略制定和商业化路径规划。公司已启动一系列商业化准备工作，主要包括：市场可及性和支付保障方面的系统性研究和政策沟通工作；推动政策呼吁助力生育友好宫颈癌防控建设；持续与领域专家合作推动临床指南等一系列旨问 2：APL-1702会考虑海外授权吗？大概什么时候落地？答：公司已于 2024年 12月获得美国 FDA沟通交流会议的反馈意见，与 FDA就关于支持 APL-1702美国上市的另一项三期临床设计达成一致。目前公司正在积极寻找海外合作伙伴，准备该项美国三期临床试验申请。问 3：APL-2501数据怎么样？和竞品比有哪些优势？答：APL-2501是公司自主研发的搭载专有亲水性连接子、基于拓扑异构酶抑制剂的抗 CLDN6/9抗体药物偶联物（ADC），可以用于治疗包括乳腺癌、卵巢癌、宫颈癌等多种晚期肿瘤，与竞品 TORL-1-23（TORL BioTherapeutics, LLC公司开发的靶向 CLDN6的 ADC，载荷为 MMAE）相比，显示出更好的结合能力、内化效率、杀伤效率、稳定性等特征。APL-2501选择了高亲和力结合 CLDN6/9的单克隆抗体，与竞品 TORL-1-23相比，结合能力高出 3倍有余，内化效率也高出 20倍有余，显示出更好的抗肿瘤活性。APL-2501携带的毒性分子是近年来证实的最佳 payload（载荷），但其缺点是疏水性很强，公司针对性设计了 Linker，增强了亲水性的同时，支持 DAR8均质偶联，使整个 ADC 分子表现出优异的稳定性，减少了非特异性吞噬，扩宽了治疗窗口，进一步提升疗效潜力。APL-2501通过溶酶体组织蛋白酶触发释放载荷，确保肿瘤微环境特异性杀伤，旁观者效应显著好于 MMAE，预期在 CLDN6弱阳性病人也有反应。现有 ADC药物如 Mirvetuximab Soravtansine-gynx 对于卵巢癌的有效率（ORR）为 31%-42%左右，表明仍有很大的未被满足的治疗需求。与上述药物所用的微管蛋白抑制剂 payload相比，APL-2501特点之一是提高了耐受剂量及扩大了治疗窗口（TI），同时体内药效试验中显示出2比蛋白抑制剂类 ADC更好的治疗效果，APL-2501的临床前数据提示产品将具有较强的临床竞争潜力。公司 APL-2501的临床前研究及特有的 linker平台研究分别入选 2025 年美国癌症研究协会年会（AACR2025）壁报展示。APL-2501已经完成抗体人源化实验、体内外药效研究及前期食蟹猴安全性实验及可开发性验证实验。公司在 2025年将致力于完成该分子的 CMC和 GLP毒理实验，期望年底前生产出毒理产品并开展毒理研究，在 2026年中期递交 IND。问 4：APL-2302目前进展如何？数据怎么样？答：APL-2302是公司基于 TAIDD平台自主研发的新型高选择性、强效的去泛素化酶 USP1（泛素特异性蛋白酶 1）口服小分子抑制剂。通过抑制其去泛素化作用，导致 DNA损伤修复功能丧失并与同源重组基因缺陷或突变形成合成致死，从而特异性地杀伤肿瘤。乳腺癌基因突变（BRCA1/2mut）或同源重组缺陷阳性（HRD+）与乳腺癌、卵巢癌、前列腺癌和胰腺癌等多种肿瘤发生风险有关，阻断肿瘤依赖的 DNA损伤修复通路 USP1，将导致肿瘤细胞 DNA损伤不能有效修复而死亡，发挥对肿瘤的治疗作用。APL-2302单药对携带 BRCA1/2mut或 HRD+的肿瘤细胞具有强效的杀伤作用；联合一代或二代 PARP抑制剂（奥拉帕利或 Saruparib），对肿瘤细胞杀伤具有显著的协同作用。APL-2302展现出良好的药代动力学特征，口服生物利用度在 4个动物种属中均高于 75%，种属间药代动力学特征参数变异小，具有良好的人体预测 PK特性，优于临床开发最领先的同类药物 KSQ-4279（目前处于临床Ⅰ期的 USP1小分子抑制剂。相同情况下，KSQ-4279的 4个动物种属的口服生物利用度为 61.4%、 61.8%、 66.6%和 92.2%）。此外， APL-2302具有更好的肿瘤/血浆比（TPR）、更高的暴露量，在 100mpk和 300mpk时显示出更高的 TPR约 2~3倍，优于 KSQ-4279（ KSQ-4279问 5：APL-2402数据怎么样？有何竞争优势？答：APL-2401是公司自主研发的高选择性生长因子受体 FGFR2/3抑制剂，可用于治疗携带基因激活改变的膀胱癌和其他晚期实体瘤（包括乳腺癌、卵巢癌、子宫内膜癌、胆管癌、胃癌、胰腺癌、非小细胞肺癌等）。APL-2401是一款通过非共价结合模式与靶点相结合的高选择性的 FGFR2/3双靶点小分子抑制剂。相比现阶段选择性 FGFR2或 FGFR3竞品，如 TYRA-300 、 RLY-4008 等，APL-2401体现出卓越的双重激酶抑制活性和肿瘤细胞杀伤效果，且在 FGFR1和 FGFR4上表现出更高的选择性，降低了 FGFR1和 4相关靶点毒副作用。同时药物分子在多种 FGFR2/3野生型或突变模型中展现出优异的疗效和更宽的安全窗。此外 APL-2401具有良好的肿瘤蓄积特性，同时降低了 CYP（Cytochrome P450）抑制作用，进一步提升了其成药性和临床应用潜力。与现有同类产品相比，APL-2401在活性、选择性、安全性和成药性方面均显示出潜在的同类最佳优势，有望成为 FGFR靶向治疗领域的重磅产品。4问 6：公司 2025年预计收入有多少？答：2024年是公司首个完整的商业化年度，实现营业收入 20,156.24万元，并实现商业化运营盈亏平衡目标，超额完成年初目标。此外公司近日已经披露了 2025年第一季度报告，公司 2025年第一季度实现营业收入 6,110.11万元，同比增长 151.24%。在此前积累的商业化体系资源基础上，公司将于 2025 年启动商业化运营 2.0升级，主要包括（1）招聘了首席商务官，全面负责商业化运营，从行业引进及内部提拔专业人才打造一支强大的商业化运营的管理团队，通过自上而下的体系完善，夯实商业化运营 2.0升级基础；（2）进一步优化组织架构、强化商业化运营的组织能力：肿瘤事业部和女性健康事业部，分别专注泌尿生殖和妇科肿瘤的医学市场和销售；卓越运营部致力于销售效率提升和培训销售团队的专业推广能力；政府事务和市场准入团队打造新产品医保准入能力；设立战略规划部，结合公司团队和治疗领域优势布局最优势产品线组合；为商业化升级而度身定做的供应链、商业渠道、价格管理、财务预算、人力资源和合规管理等支持部门。（3）围绕专注领域、根据产品商业化进程，有计划有规划地扩充商业化团队，打造公司在同行业中领先的商业化能力和运营效能；（4）设立五年业务目标：确保现有产品实现高质量、高销售效能的增长；为海克威®、APL-1702上市建立市场影响力包括治疗领域的专家共识，公众的疾病教育等，为产品上市后销售放量做好前期铺垫；围绕专注领域持续引入产品，加强管线协同，进一步提升销售效能；通过以重磅产品迭代、适应症扩充为中心，辅以产品协同扩充，形成有梯度和深度的管线布局，逐步成为女性健康领域的领导者。

亚虹医药（688176）主营业务：专注于泌尿生殖系统(UrogenitalSystem)肿瘤及其它重大疾病领域,致力于为患者提供诊疗一体化解决方案。

亚虹医药2025年一季报显示，公司主营收入6110.11万元，同比上升151.24%；归母净利润-8353.07万元，同比下降0.82%；扣非净利润-8935.22万元，同比上升4.16%；负债率12.6%，投资收益539.47万元，财务费用206.39万元顺策略，毛利率78.87%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.73。

以下是详细的盈利预测信息：